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澳门金沙官方网址:南方基金史博:关注早周期等板块机会

时间:2019/5/14 15:19:55  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:   对于市场近期的调整震荡行情,史博认为,去年底的市场预期是一致悲观的,但是基于流动性较好和估值偏低,大致可以判断今年行情不会太差,慢牛可期。但是年初以来,特别是春节后,市场的快速上涨远远超出慢牛的合理范畴,叠加一季度保增长力度偏大,综合导致投资者预期大幅提升,仓位普遍不低。...
      对于市场近期的调整震荡行情,史博认为,去年底的市场预期是一致悲观的,但是基于流动性较好和估值偏低,大致可以判断今年行情不会太差,慢牛可期。但是年初以来,特别是春节后,市场的快速上涨远远超出慢牛的合理范畴,叠加一季度保增长力度偏大,综合导致投资者预期大幅提升,仓位普遍不低。而遇到新不利因素,如货币宽松力度略微减弱时,市场抗压能力较弱,易出现集中式减仓。

  “低估值确立了权益的中长期配置价值,结合改革措施陆续出台、新增动能不断培育,都将有助于夯实A股的中长期基本面,继续支持慢牛行情。”史博表示。

  从估值角度分析,史博坦言,当前A股市场估值处于历史极低位置,仅以历史对比的方法来看,A股市场是被显著低估的,但是这里存在两个问题使得估值体系比较复杂。其一,中国经济逐渐进入成熟阶段,历史极高估值可能难以重现,发达国家的标杆股票指数市盈率普遍在15倍中枢附近,因此沪深300的合理中枢也会朝着这个方向演变,而不是较早时的25倍,因此当前11-12倍,只能认为是较为低估而不是显著低估;其二、随着机构投资和外资持股力量的增强,A股对好公司的定价效率显著提高,好公司的估值经过年初以来的较大幅度修复,并不再显著低估,所以这是价值投资和基本面投资的不利因素,可能提估值的空间极其有限,未来持有好公司的收益更多来自于盈利增长。


  “因此,结合市场估值较低,以当前价位买入A股中的好公司,长期看会有不错收益。落实到短期操作,将采取越跌越加仓的思路去应对;而市场如果再次出现类似于2-3月的快牛式上涨,有透支基本面嫌疑时,非常有必要保持清醒,适当做些再平衡。”史博指出。

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